自2021年6月生效的《欧洲气候法》确立了两个雄心勃勃的目标：
- 2050年前实现气候中和： 整个欧盟的经济与社会必须在2050年前实现气候中和，即排放的温室气体不得超过自然或技术方式可吸收的总量。
- 2030年中期目标： 到2030年净温室气体排放量较1990年减少至少55%。
这些具有法律约束力的目标标志着范式转变：气候保护不再是可选项，而是法律义务。为实现这些目标，欧盟提出了“Fit for 55”气候计划，其中包括对欧盟碳排放交易体系的重大改革。
了解碳排放凭证市场
在气候变化成为人类面临的最大挑战之一的当下，碳排放凭证已成为全球应对全球变暖的重要工具。但碳排放凭证究竟是什么，它们如何运作，又为何在气候保护和投资方面都如此重要？
什么是碳排放凭证？
碳排放凭证，也称为排放权证书或碳信用，是可交易的凭证，代表有权排放一定数量的温室气体——通常是一吨二氧化碳或其他温室气体的等量。此类凭证具有两个核心功能：
环境工具
它们通过经济激励推动温室气体减排，并支持能从大气中去除或固存二氧化碳的项目。
金融工具
它们是可交易的资产，其价值由专门市场上的供需决定，从而形成了应对气候变化的经济机制。
碳排放凭证的基本原理基于这样一个理念：气候变化是一个全球性问题，因此无论排放减少或补偿发生在世界的哪个角落，关键是大气中的温室气体总量必须下降。
碳排放凭证的生成过程
碳排放凭证来源多样，主要包括植树造林和森林保护项目、可再生能源项目以及甲烷捕集项目。其生成过程包括多个步骤：
通过光合作用进行碳固定
在植树造林和森林保护项目中，树木和植物在生长过程中通过光合作用吸收大气中的二氧化碳。碳被储存在生物质（树干、树枝、叶子和根）以及土壤中。
科学测量
通过科学方法对已固定或避免排放的二氧化碳数量进行测量和量化。这包括实地测量、卫星图像、计算机模拟等先进技术。
独立核查
由独立第三方——专业审查机构——根据国际认可标准（如VCS、Gold Standard或CCB标准）对实际碳固定量进行核查。
认证与登记
通过核查后，将签发官方碳排放凭证，并登记在专属注册系统中，以避免重复计算，确保体系的完整性。
交易
这些碳排放凭证将进入市场，由企业、政府或个人购买，以抵消其自身的碳排放。
碳市场的不同类型
碳排放凭证市场可分为两个主要部分：
合规市场（强制性市场）
合规市场基于法律规定，要求特定企业和行业减少其排放量。最重要的合规市场是欧盟碳排放交易体系（EU ETS），它是全球最大的碳交易系统。
EU ETS的特点：
- 覆盖欧盟约40%的温室气体排放。
- 涵盖超过11,000个高能耗设施及航空公司。
- 实行总量控制与交易制度：设定年度下降的排放总上限。
- 企业必须为其每排放1吨二氧化碳出示相应的凭证。
- EU碳排放配额（EUA）价格从2018年每吨低于10欧元上涨至2023年超过80欧元。
- 专家预计到2030年价格将进一步升至100至120欧元。此外，还有其他区域和国家的合规市场，如北美的西部气候倡议（WCI）。
- 美国东北部的区域温室气体倡议（RGGI）。
- 英国、韩国、新西兰、中国及其他国家的国家碳排放交易系统。
自愿碳市场（Voluntary Market）
自愿碳市场允许企业、组织和个人在没有法律强制的情况下，自愿抵消其碳排放。近年来，该市场经历了显著增长。
自愿市场的特点：
- 致力于实现碳中和目标的企业对碳信用的需求不断增长。
- 涵盖多种项目类型，包括植树造林、森林保护、可再生能源和能效提升。
- 每吨二氧化碳的价格在10至70欧元之间，具体取决于项目类型、质量和附加效益——不同碳证书之间质量差异较大。
- 标准化和质量要求日益提高。
碳市场的巨大增长潜力
碳排放凭证市场正处于前所未有的增长阶段，其背后动力包括更严格的气候目标、日益增强的环保意识，以及ESG（环境、社会、治理）标准对投资者和消费者的重要性不断上升。
市场增长预测
领先研究机构的最新分析描绘了未来市场发展的可观前景：
- 交易量的指数级增长： 预计碳市场将从2024年的约6.69亿美元增长至2034年的超过16万亿美元，增长超过24,000倍。
- 价格预计上涨： 像安永净零中心这样的专家预计，二氧化碳价格将从目前每吨约75欧元上涨至2035年的150至200欧元，到2031年实现六倍增长。
- 需求不断增长： 仅在2023年，全球已有超过1500家大型企业承诺实现气候中和。这些企业在未来几年将需要大量碳排放凭证，以抵消其不可避免的剩余排放。
- 供应趋紧： 同时，随着对质量要求的提高以及适合开展项目的土地资源有限，高质量碳排放凭证的供应将受到限制，预计价格将进一步上涨。
碳市场增长的驱动因素
多个基本趋势正在推动碳市场的增长：
- 监管发展： 全球和国家层面上气候目标的加强（如欧盟“Fit for 55”气候方案）正在推动监管市场中对碳排放凭证的需求不断增长。
- 企业自愿承诺： 越来越多的企业承诺实现净零排放目标，并依靠碳排放凭证来抵消不可避免的剩余排放。
- 消费者需求： 消费者越来越青睐气候中和的产品和服务，促使企业加大对碳补偿的投资。
- 投资者偏好： ESG标准在投资决策中的重要性日益提升，推动企业优化自身的碳排放表现。
- 技术创新： 区块链等新兴技术提升了碳市场的透明度、效率与可及性。
监管框架：欧盟气候法及其重要性
欧盟通过《欧洲气候法》确立了具有里程碑意义的监管框架，使其气候目标具有法律约束力，并对碳市场产生深远影响。
《欧洲气候法》
欧盟碳排放交易体系（EU ETS）
EU ETS是欧盟气候政策的核心，同时也是全球最大的碳市场：
- 总量控制与交易机制： 每年的排放总量设有上限（Cap），并逐年递减。企业每排放一吨二氧化碳，必须拥有相应的排放许可（EUA），该许可可在市场上交易（Trade）。
- 涵盖行业： 目前该体系涵盖高耗能工业设施、电力生产商以及在欧洲经济区内运营的航空公司。
- “Fit for 55”框架下的扩展： 该体系将扩展至建筑、道路交通与航运等行业，进一步推动对碳排放凭证的需求。
- 减少免费配额： 对部分行业免费分配排放许可的做法将逐步取消，从而导致市场供应收紧和价格上涨。
- 碳边境调节机制（CBAM）： 该新机制将对来自无等效碳定价机制国家的进口商品征收费用，以防止市场扭曲并避免“碳泄漏”。
对企业的影响
监管的发展对欧盟企业产生了深远影响：
- 排放成本上升： 随着二氧化碳价格的上涨，排放成为越来越重要的成本因素，需要积极管理。
- 高排放产品的竞争劣势： 与气候友好型替代品相比，碳足迹高的产品成本越来越高，竞争力也随之下降。
- 创新压力： 企业面临越来越大的压力，必须投资于低排放技术和工艺，以保持竞争力。
- 报告义务： 关于温室气体排放的透明度和报告要求不断增加。
- 碳管理的战略意义： 二氧化碳排放和凭证管理将成为企业战略的核心要素。
这些监管框架为碳排放凭证的长期增值奠定了坚实基础，突显了其作为排放补偿工具和投资机会的战略重要性。