Понимание рынка CO₂-сертификатов

В эпоху, когда изменение климата стало одной из величайших проблем человечества, CO₂-сертификаты превратились в ключевой инструмент в глобальной борьбе с потеплением. Но что такое CO₂-сертификаты, как они работают и почему они так важны — как для защиты климата, так и в качестве инвестиционной возможности?

Что такое CO₂-сертификаты?

CO₂-сертификаты, также известные как эмиссионные сертификаты или углеродные кредиты, — это обращающиеся на рынке разрешения, которые предоставляют право на выброс определённого объёма парниковых газов — обычно одной тонны CO₂ или эквивалента других газов. Эти сертификаты выполняют две ключевые функции:

Инструмент защиты климата

Они создают финансовые стимулы для сокращения выбросов парниковых газов и поддержки проектов по удалению или поглощению CO₂ из атмосферы.

Финансовый инструмент

Они являются торгуемыми активами, стоимость которых определяется спросом и предложением на специализированных рынках, формируя тем самым экономический механизм борьбы с изменением климата.

Принцип CO₂-сертификатов основывается на том, что изменение климата — глобальная проблема, и не имеет значения, где именно сокращаются или компенсируются выбросы. Важно лишь общее снижение объёма парниковых газов в атмосфере.

Возникновение CO₂-сертификатов

CO₂-сертификаты создаются в результате различных процессов. Основными источниками являются проекты по восстановлению и защите лесов, проекты в области возобновляемой энергетики и улавливания метана. Этот процесс включает несколько этапов:

Поглощение CO₂ через фотосинтез

В проектах по восстановлению и защите лесов деревья и растения поглощают CO₂ из атмосферы по мере роста через процесс фотосинтеза. Углерод накапливается в биомассе (стволы, ветви, листья, корни) и в почве.

Научные измерения

Объём поглощённого или предотвращённого CO₂ измеряется и рассчитывается с использованием научных методов: полевых измерений, спутниковых снимков, компьютерного моделирования и других передовых технологий.

Независимая проверка

Независимые третьи стороны — специализированные аудиторы — проверяют фактические объёмы поглощения CO₂ в соответствии с международно признанными стандартами, такими как Verified Carbon Standard (VCS), Gold Standard и Climate, Community & Biodiversity Standards (CCB).

Сертификация и регистрация

После успешной верификации выпускаются официальные CO₂-сертификаты, которые регистрируются в специализированных реестрах для предотвращения двойного учёта и обеспечения целостности системы.

Торговля

Далее эти сертификаты поступают на рынок, где могут быть приобретены компаниями, государствами или частными лицами для компенсации собственных выбросов.

Различные типы рынков CO₂-сертификатов

Рынок CO₂-сертификатов можно разделить на два основных сегмента:

Обязательный рынок (compliance market)

Обязательный рынок основан на законодательных нормах и обязывает определённые компании и отрасли снижать свои выбросы. Крупнейшим обязательным рынком является Система торговли выбросами ЕС (EU ETS) — крупнейшая в мире система торговли выбросами.

Особенности EU ETS:

Охватывает около 40 % выбросов парниковых газов в ЕС.
Включает более 11 000 энергоёмких объектов, а также авиакомпании.
Работает по принципу «cap-and-trade»: установлен общий лимит на выбросы, который ежегодно сокращается.
Компании обязаны иметь соответствующий сертификат на каждую тонну выбрасываемого CO₂.
Цены на квоты ЕС (EUAs) выросли с менее чем 10$ за тонну в 2018 году до более чем 80$ в 2023 году.
Эксперты прогнозируют дальнейший рост до 100–120$ к 2030 году. Помимо EU ETS существуют и другие региональные и национальные рынки: — Western Climate Initiative (WCI) в Северной Америке,
Региональная инициатива по парниковым газам (RGGI) в северо-восточной части США,
Национальные системы торговли выбросами в Великобритании, Южной Корее, Новой Зеландии, Китае и других странах.

Добровольный рынок (voluntary market)

Добровольный рынок позволяет компаниям, организациям и частным лицам компенсировать свои выбросы по собственной инициативе, без юридических обязательств. Этот сегмент демонстрирует впечатляющий рост в последние годы.

Особенности добровольного рынка:

Растущий спрос со стороны компаний, стремящихся к углеродной нейтральности.
Разнообразие типов проектов: лесовосстановление, охрана лесов, возобновляемая энергетика, энергоэффективность.
Цены варьируются от 10 до 70 евро за тонну CO₂ в зависимости от типа проекта, качества и дополнительных выгод — существуют существенные различия между сертификатами по качеству.
Растущая стандартизация и повышение требований к качеству.

Огромный потенциал роста рынка CO₂-сертификатов

Рынок CO₂-сертификатов переживает беспрецедентный рост, обусловленный ужесточением климатических целей, ростом экологической осознанности и возрастающей значимостью критериев ESG (экология, социальная ответственность, корпоративное управление) для инвесторов и потребителей.

Прогнозы роста рынка

Актуальные исследования ведущих научных институтов демонстрируют впечатляющую картину ожидаемого развития рынка:

Экспоненциальный рост объёмов: С примерно 669 миллионов долларов США в 2024 году рынок, как ожидается, превысит 16 трлн долларов к 2034 году — рост более чем в 24 000 раз.
Ожидаемый рост цен: По прогнозам экспертов, таких как EY Net Zero Centre, цены на CO₂ вырастут с нынешних 75 евро за тонну до 150–200 евро к 2035 году, увеличившись в шесть раз уже к 2031 году.
Рост спроса: Только в 2023 году более 1 500 крупных компаний по всему миру обязались достичь углеродной нейтральности. В ближайшие годы им потребуются значительные объёмы CO₂-сертификатов для компенсации неизбежных остаточных выбросов.
Ограниченное предложение: В то же время предложение качественных CO₂-сертификатов ограничено из-за ужесточения требований к качеству и дефицита подходящих проектных территорий, что, вероятно, будет способствовать дальнейшему росту цен.

Das enorme Wachstumspotenzial des CO2-Marktes. Marktwachstumsprognosen

Das enorme Wachstumspotenzial des CO2-Marktes. Treiber des Marktwachstums

Факторы роста рынка

Ряд фундаментальных тенденций стимулирует рост рынка CO₂-сертификатов:

Нормативные изменения: Ужесточение климатических целей на глобальном и национальном уровнях — например, климатический пакет ЕС «Fit for 55» — стимулирует рост спроса на CO₂-сертификаты на регулируемых рынках.
Добровольные обязательства компаний: Всё больше компаний берут на себя обязательства по достижению нулевых выбросов и нуждаются в CO₂-сертификатах для компенсации остаточных выбросов.
Потребительский спрос: Потребители всё чаще выбирают климатически нейтральные товары и услуги, что побуждает компании инвестировать в CO₂-компенсацию.
Предпочтения инвесторов: Критерии ESG играют всё более важную роль в инвестиционных решениях, побуждая компании улучшать свой CO₂-баланс.
Технологические инновации: Новые технологии, такие как блокчейн, повышают прозрачность, эффективность и доступность рынка CO₂-сертификатов.

Регуляторная база: Европейский климатический закон и его значение

Европейский союз создал новаторскую регуляторную базу с принятием Европейского климатического закона, сделав климатические цели ЕС юридически обязательными и тем самым оказав значительное влияние на рынок CO₂.

Европейский климатический закон

Европейский климатический закон, вступивший в силу в июне 2021 года, устанавливает две амбициозные цели:

Климатическая нейтральность к 2050 году: Вся экономика и общество ЕС должны достичь климатической нейтральности к 2050 году, то есть выбросы парниковых газов не должны превышать их поглощение природными или технологическими путями.
Промежуточная цель на 2030 год: Сократить чистые выбросы парниковых газов как минимум на 55 % к 2030 году по сравнению с уровнем 1990 года.

Эти юридически обязательные цели ознаменовали смену парадигмы: защита климата больше не является добровольной, она стала юридическим обязательством. Для достижения этих целей ЕС представил климатический пакет «Fit for 55», включающий множество мер, в том числе масштабную реформу системы торговли выбросами.

Система торговли выбросами ЕС (EU ETS)

Система EU ETS является краеугольным камнем климатической политики ЕС и крупнейшим рынком CO₂ в мире:

Принцип ограничения и торговли: Устанавливается общий лимит выбросов, который ежегодно сокращается. Каждая компания обязана иметь разрешение EU Allowance (EUA) на каждую тонну CO₂, которую она выбрасывает. Эти разрешения можно продавать и покупать.
Затрагиваемые сектора: В настоящее время система охватывает энергоемкие промышленные установки, электростанции и авиаперевозчиков, действующих в Европейской экономической зоне.
Расширение в рамках «Fit for 55»: Система будет расширена на дополнительные сектора, такие как строительство, дорожный транспорт и судоходство, что приведет к увеличению спроса на разрешения на выбросы.
Сокращение бесплатных квот: Ранее существовавшая практика бесплатной выдачи разрешений для отдельных секторов будет постепенно отменена, что приведет к дополнительному дефициту и росту цен.
Механизм углеродной корректировки на границе (CBAM): Этот новый механизм введет пошлину на импорт из стран, не имеющих сопоставимого углеродного ценообразования, чтобы избежать искажения конкуренции и предотвратить «утечку углерода».

Влияние на бизнес

Регуляторные изменения имеют далеко идущие последствия для бизнеса в ЕС:

Рост затрат на выбросы: С ростом цен на углерод выбросы становятся всё более значимым фактором затрат, требующим активного управления.
Потеря конкурентоспособности продукции с высоким углеродным следом: Продукция с высоким углеродным следом становится всё дороже по сравнению с экологичными альтернативами и теряет конкурентоспособность.
Давление со стороны инноваций: На компании растёт давление, требующее инвестировать в низкоуглеродные технологии и процессы, чтобы сохранить конкурентоспособность.
Обязательства по отчётности: Требования к прозрачности и отчётности по выбросам парниковых газов постоянно ужесточаются.
Стратегическое значение управления углеродом: Управление выбросами углерода и углеродными сертификатами становится ключевым элементом корпоративной стратегии.

Эти регуляторные рамки создают прочную основу для долгосрочного роста ценности углеродных сертификатов и подчёркивают их стратегическое значение как инструмента компенсации выбросов и инвестиционной возможности.